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　　bd体育官网作为昔日声名远播的“华南五虎”之一，多年来地产圈一直认为雅居乐是个不错的地产商。根据克而瑞房地产排行榜，2021年雅居乐销售额为1057亿元，排在33名。

　　发展至今，看看近期的雅居乐，不管是朋友圈、购房群、小红书、还是今日头条，几乎哪哪都能看到雅居乐项目火爆销售的消息。

　　其实人群之所以涌向雅居乐，并不是市场回暖，而是因为雅居乐的深度打折。据媒体报道，近段时间，雅居乐在广州、中山等地的多个项目均出现了大幅降价销售的情况。

　　面对这一幕，不禁令人产生疑惑：昔日“华南五虎”之一的雅居乐，到底怎么了？

　　据媒体报道，位于荔湾芳村大道西路右侧，属于白鹅潭CBD板块的广州雅居乐天际715，于2021年1月开卖，当时售价为500-600万/套，整体成交总价约550万/套左右。

　　但到了2021年10月中旬，雅居乐天际715突然以“工抵房”名义降价销售，从总价约550万/套，降价到了350万/套起。

　　无独有偶，雅居乐中山三乡项目万象郡，也在疯狂降价出售。按照项目开盘时的1～1.1万元/㎡来算，跌幅在2500～3000元/㎡。

　　根据贝壳网数据显示，广州雅居乐天际715去年10月均价为8万元/平米，今年2月降到了约5万元/平米；中山雅居乐万象郡去年9月均价为1.1万元/平米，今年2月也降到了0.72万元/平米。

　　值得一提的是，珠海雅居乐国际花园推出建面约100-137㎡复式单位，单价1.67万元/㎡起，然而该项目所在地块楼面价高达2.8万元/㎡，因此引发不少热议：“雅居乐国际花园是在赔本赚吆喝。”

　　当行情遇冷时，雅居乐多个楼盘开启了降价出售，然而除降价外，雅居乐同时正在甩卖资产，以此回笼资金。

　　1月10日，雅居乐董事会欣然公布，于2021年7月1日至12月31日期间，就14项非核心物业（包括酒店（含酒店用地）5宗、商场2宗、售楼部3宗、小区商业配套3宗、公寓1宗）之出售订立若干物业认购书及/或物业买卖合同，售价合计约为28亿元。

　　随后不久，公司董事会又欣然宣布，于1月12、19及28日先后出售5家环保公司，总交易对价为11.29亿元。

　　值得一提的是，多年以来，环保行业一直是雅居乐大笔投资的项目。2018年9月，雅居乐控股副总裁兼雅居乐环保集团总裁李雪君曾介绍，雅居乐环保集团自成立以来，已成功进驻华东、津京冀、山东、中西部、华南、海南六大区域，十三个省份，下属项目、公司达33个。而雅居乐已在环保领域投入了100多亿元资金，2020年之前，还将投入200亿元。

　　此外在1月21日，雅居乐还将广州亚运城项目26.66%的股份出售给了中海地产，交易对价为18.44亿元；1月28日，雅居乐又将三个地产项目出售给中海宏洋，合计交易对价为10亿元。

　　以此推算，去年下半年以来，雅居乐通过出售项目股权的方式累计回笼资金已经接近68亿元。根据标普预测bd体育官网，2022年雅居乐通过处置资产可获得100亿元到110亿元的收入。

　　雅居乐同时还在大幅削减拿地开支。2018至2021年，公司新增土储建筑面积分别为1179.2万平方米、920.6万平方米、781.5万平方米和300.2万平方米。而且在2021年下半年，雅居乐几乎没有购买新土地。

　　为什么这么多盘降价出售，为什么出售资产频现不止，为什么又要大幅削减拿地开支？

　　2021年半年报显示，雅居乐总负债规模为2404.24亿元，其中短期借款就有高达394.87亿元。

　　尽管截至2021年6月底，雅居乐拥有非限制现金465亿元，但穆迪认为，该公司不太可能将所有现金用于偿还债务，因为它必须在项目和运营公司层面上保持相当数量的资金用于运营。

　　而截至2022年2月中旬，雅居乐存量美元债余额为50.34亿元，其中包括19亿美元的永续债以及31.34亿美元的债券，且尚有一笔为2021年底成功发行的24.18亿港元的可交换债券。

　　2022年，雅居乐也将有3笔美元债到期，合计规模为10.77亿美元。其中最早一笔将于3月7日到期，余额为4.77亿美元；一笔2亿美元票据将于8月14日到期；另有一笔4亿美元票据将于8月31日到期。

　　境内债方面，雅居乐控股及旗下公司目前存量债券也有7笔，存量余额高达111.53亿元。2022年到期的有两笔合计30亿元bd体育官网，到期日分别为7月13日和10月19日。

　　然而在1月18日，穆迪已将雅居乐公司家族评级(CFR)由“Ba2”下调至“B1”，将其高级无抵押评级由“Ba3”下调至“B2”。评级展望为负面。

　　穆迪预计，在未来12-18个月，由于缺乏新的外部融资或来自资产处置的融资来解决其庞大的债务到期问题，以及房地产销售疲软，雅居乐流动性将变得不足。

　　与此同时，标普也已将雅居乐长期主体信用评级由BB-下调到了B+，评级展望为负面；此外，将雅居乐优先无抵押债券长期债项评级由B+下调至B。

　　标普认为，未来一年内雅居乐有相当大的到期债务，由于再融资选择有限，出售资产和销售产生的现金流低于预期，雅居乐流动性可能在未来12个月进一步恶化，还款压力正在增加。

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